Инструменты и методы денежно-кредитной политики центрального банка

Основные инструменты денежно-кредитной политики Национального Банка Молдовы: операции на открытом рынке, операции на валютном рынке, постоянно действующие механизмы и обязательные резервы.

Операции на денежном рынке

Операции открытого рынка – главный инструмент денежной политики регулятора, применяемый по его инициативе. Преимущественная функция этого инструмента заключается в управлении условиями ликвидности в рамках денежного рынка страны и влиянии на краткосрочные процентные ставки межбанковского денежного рынка.

Согласно действующим в настоящее время регламенту, операции денежного рынка подразделяются на следующие категории:

• операции REPO – подразумевают поглощение ликвидности и имеют обратимый характер. В рамках этих операций Национальный Банк скупает либо продает банкам ценные бумаги государства на установленных условиях;
• выпуск сертификатов НБМ – применяется в целях поглощения ликвидности при продаже банкам долговых инструментов Национального Банка;
• привлечение депозитов – применяется для поглощения ликвидности в рамках мероприятий по привлечению банковских депозитов с установленным сроком погашения;
• продажа/покупка государственных ценных бумаг – применяется для погашения или вливания ликвидности при продаже/покупке ценных бумаг.

Операции на валютном рынке

Операции на валютном рынке – это валютные интервенции, осуществляемые в рамках валютной политики регулятора. В качестве инструментов валютных интервенций Национальный Банк использует два вида операций:

• прямые – предполагают покупку или продажу иностранной валюты за молдавские леи (MDL) с целью влияния на денежную массу;
• корректировочные – это обратные инструменты, которые не влияют на денежную массу в долгосрочной перспективе.

Отражение операций осуществляется по дате непосредственного заключения сделки. При расчете эквивалента в долларах США используются среднемесячные курсы молдавского лея по отношению к американской и другой иностранной валюте. Соответствующая информация о деятельности Национального Банка публикуется каждый месяц, до последнего дня месяца, следующего за отчетным.

Постоянно действующие механизмы

Это механизмы, предоставляемые Национальным Банком коммерческим банкам по их инициативе. Постоянно действующими механизмами являются:

• механизм кредитования overnight
• депозитный механизм overnight.

Целью применения этих двух механизмов являются стерилизация и предоставление ликвидности на краткосрочный период, а также уменьшение колебания краткосрочных процентных ставок в рамках межбанковского рынка.

Обязательные резервы

Обязательные резервы – это средства банков в национальной и иностранной валюте, которые хранятся на счетах Национального Банка Молдовы. Основополагающими функциями обязательных резервов являются:

• денежно-кредитное регулирование в контексте управления ликвидностью;
• влияние спроса на деньги;
• для обязательных резервов в свободно конвертируемой валюте – сдерживание кредитования в иностранной валюте.

Требования к поддержанию обязательных резервов устанавливаются регулятором на основании 17 статьи Закона о Национальном Банке Молдовы №548-XIII от 21 июля 1995 г.